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航天板块:导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔

编辑:大魔王 2019-05-12

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  投资要点本周观点:军工板块年报符合预期,关注板块一季报行情。本周(04.08-04.14)上证综指下跌1.78%,申万国防军工指数下跌4.13%,跑输市场2.35个百分点,位列申万28个一级行业中的第26名。在沪深两市相继创造近期指数新高之后的回调中,本周军工板块高点下探,但是总体下探空间有限,短期内或有反弹,上涨基本面依旧维持。本周上市军工企业迎来多份年报,总体来看,各军工企业年报符合预期,部分企业业绩超出预期,显示出过去一个报告期军工板块的整体回暖,未来持续增长值得期待。近期军工企业相继发布一季度业绩预告,板块企业有望迎来增长新动力310328),关注板块一季报行情。船舶板块,伴随着外高桥600648)造船为SBM集团建造的Fast4wardFPSO首制船分段建造完工,黄埔文冲交付国内最大风电导管架,以及沪东中华携手DNVGL开发世界最大LNG船等多重利好的刺激,中船集团旗下公司业绩向好,未来船舶行业景气度有望继续提升,继续拉动船舶行业需求增长。航空板块也迎来彩虹-4无人机航空物探成功首飞,3500立方米民用载人飞艇通过可研评审等跨越与突破,随着研制周期的结束以及之后的不断交付,企业销售数据和盈利前景有望持续复苏。行业层面,19年军费增长保持稳定,军改影响进一步消除,军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装,促使19年行业景气度持续向上。国内经济下行压力较大,军工板块逆周期属性有望凸显,投资价值进一步。19年行业的基本面将持续好转,其中重点关注航空、航天和信息化板块。航空板块:军品受益新一代武器装备列装,重点关注直升机、战斗机、运输机等“20系列”主战飞机的列装;民品受益国产替代,C919有望打开万亿市场。航天板块:导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔,订单开始进入快速期;同时关注两大航天集团后续资产运作进展。国防信息化板块:前几年受军改影响订单受到冲击较大,随着军改影响逐渐消除,叠加自主可控与高端升级的多重利好,或将迎来补偿式采购,重点关注雷达、军用连接器等领域。地面兵装板块:结构优化,升级加速,主战坦克老旧车型存量较大,更新替换或将提速;轮式战车是机动作战主力装备,有望成为采购重点。(1)成长层面:军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例,叠加海空新装备列装提速,驱动军工行业订单集中,为军工企业业绩提升带来较大弹性。成长类标的专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。(2)层面:过去两年军工处在规划、试点阶段,随着进入纵深,19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破,红利的逐步将充分助力行业发展,重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。类标的关注有一定的基本面支撑且有预期的标的。

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