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2月大盘能否延续反弹? 哪些板块有赚钱机会?:北京pk10计划

编辑:大魔王 2019-02-10

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  公司拟使用现有厂房实施非公开发行项目,投产后形成目标产能为年产80.89万只100Gb/s光模块。伴随着后续非公开发行的落地,公司财务结构有望得到改善,并进一步提升公司的盈利能力。海通证券600837)指出,IMT-2020(5G)推进组表示,5G商用近在咫尺,5G承载工作组将与业界加强合作、聚焦共识,协同推动5G承载光模块关键技术研究及测试评估、标准规范制定等工作,共同促进5G承载光模块技术产业健康有序发展,有力支撑即将到来的5G规模化部署。伴随着5G商用的逐步推进,我们认为电信光模块的需求也有望快速增长。

  短期而言,由于2月份风险偏好的转暖,行业及个股配置以高弹性为核心。近期关于资本市场的政策都比较密集,科创板的具体细则、国家队注资券商、央行买ETF的可行性等,共同的信号是高层自上而下的对资本市场的。看好券商在投融资中的低位变化,看好市场反弹对头部券商拉动的投资机会。同时也依照热点主题,如5G、电力设备等新基建主题,和年报、一季度业绩“爆款”双主线进行配置。

  1月大盘走势不定,前期虽然沿短期均线出现震荡反弹,但目前又有调整态势。而2月能否延续反弹,也是投资者关心的问题。对于2月大盘走势,券商们分歧较为明显。“虽然整体上2月市场有望有所好转,但指数难以出现持续反弹,震荡蓄势仍是主基调。”券商分析师认为。

  工业和信息化部部长苗圩在接受采访时表示,今年国家将在若干个城市发放5G临时牌照。行业人士表示,工信部计划发放5G临时牌照将为5G商用建设扫除障碍,也进一步表明国家对整个5G建设的重视程度。另外,5G建设与终端应用同等重要,这次临时牌照未来的发放也将为相关产业吃下定心丸,推动整个应用生态的同步快速成熟。

  根据中国信息通信研究院预测,按照2020年5G正式商用算起,预计2020-2025年期间,中国5G发展将直接带动经济总产出10.6万亿元,直接创造经济增加值3.3万亿元,5G技术的发展对国民经济的贡献较为可观。5G商用临近,行业或具有较为确定的投资机会。

  流动性方面,1月美联储言论日渐强化,但相较于美联储,硬数据表现或是判断美联储的关键;欧元区经济复苏尚不健康,其货币正常化必充满犹疑;日本方面,全球需求降低带来的避险情绪提升令日元的套息交易,1月份日元对美元一度显着走高。

  年初反弹以来,整体上权重股表现好于成长股,但从行业分布看权重股和成长股具有表现较好的板块。市场轮动较快,在外资流入预期不减,市场风险偏好上升背景下,权重股与成长股2月均有望表现良好。由于科创板有望设置较高的投资门槛,且科创板有望具有较高估值,科创板对A股科技股估值提升有望带来正面影响。成长股年初涨幅落后,弹性较大,关注计算机、电子行业成长股。汽车、家电行业近一年来跌幅均超30%,2018年四季度基金仓位显示两个行业基金配置均未过高,在外资流入与刺激政策预期下,汽车、家电行业权重股仍有上升空间。

  伴随政策预期升温,2月有望成为全年最佳的做多窗口。对于短期行情而言,较不确定性仍较多的下半年,召开前A股市场存在最大政策预期支持。由于春节错期,消费及投资数据前移,这意味着消费股在节后伴随月度数据的同比高增长,仍拥有较高的卖出时点;同时,投资端数据伴随政策,预计自2月起大概率超预期,其中上半年重点关注地产及地产相关产业链。

  公司产品品类齐备,包括基站天线、微波天线、射频器件以及室分天线等,已形成通信天线及射频器件的完整产品线,可满足国内外2G、3G、4G等多网络制式的多样化产品需求。此外,公司积极投入5G产品研发,收购江嘉科技65%股权,前瞻布局陶瓷介质滤波器技术。目前在手5G天线、射频等相关订单超过2000万元。华泰证券601688)指出,公司作为国内天线厂商龙头,近几年虽受运营商资本开支下滑影响业绩承压,但公司积极投入5G产品研发,已小批量出货。随着5G商用的推进,业绩有望受益于5G规模建设。

  公司是国内最早从事建设综合技术服务的机构之一,目前已形成综合技术服务和外加剂新材料为主营业务的建筑类科技产业化集团,检测业务居福建省第一,减水剂业务居全国前二。2018年上半年公司外加剂业务量价齐升,收入增长45%,净利润同增60%,毛利率同比、环比均有回升,盈利能力改善明显。国盛证券指出,受益于客户集中度提升和小企业加速退出,公司份额提升、销量快速增长,同时提价效应逐渐带来盈利能力提高;检测业务“跨区域、跨领域”战略推进外延并购加快落地,提高业绩的同时,进一步增强了建设综合技术服务实力,后续外延扩张值得期待。

  目前,市场普遍存在悲观预期,业绩预告披露之后,反而有可能在2月份出现风险偏好修复。远方信息在商誉减值披露之后的股价表现,明显好于去年同期的坚瑞沃能,这之间的差别就在于对商誉问题,市场去年是估计不足,今年则是预期充分。

  2月来临,但截至 1 月 29日晚已有 37 家公司 2018 年度业绩预亏下限超 10亿元,而去年预告2017年净利亏损下限超10亿的公司只有19家。

  数据显示,这37家公司中有28家截至去年三季度末存在商誉,合计总额约444.21亿元。与此同时,净利预亏下限超10亿的公司中,有12家公司去年前三季度净利仍然为正值,进入四季度才突然“炸雷”巨亏,业绩变脸。

  回到A股,市场在多股业绩爆雷等消息影响下,市场情绪跌入冰点,中小盘个股大幅下挫,而由于马上将迎来春节长假,部分资金可能在目前的状况下选择规避长假期间消息面不确定性,市场对于抛售的承接能力也进一步减弱,市场短期内仍可能保持弱势,等待节后消息面及宏观层面的进一步来决定市场的。具体操作上,投资者放眼来年的投资机会,其中重点关注外资持续流入的大消费类板块,以及制造业技术和设备更新,5G及物联网工业互联网为主的新基建板块,尤其在目前市场情绪跌入冰点的情况下,对于5G、电子、新能源等确定性较强的板块内的优质企业要敢于逢低吸纳,后期市场企稳后,这些板块依然会成为未来一段时间市场持续的热点。

  整体来看,2月风格略偏中小创的思,一方面继续以第四阶段的优势行业与标的作为底仓配置,与此同时适度增配一些中小创标的。

  公司预计2018年归母净利润为285.4 亿-317.1 亿元,同比增长80%-100%,符合市场预期。其中第四季度归母净利润区间 78.2亿-109.9 亿元,对应同比增速29%-82%。中金公司指出,2018年第四季度华东需求旺盛,长三角企业发货普遍维持在九成以上,水泥、熟料库存维持在40%以下低位。在环保和能耗限产的推动下,第四季度华东高标水泥均价环比、同比大增约70和80元/吨,创历史新高。我们预计公司2018年实际业绩更接近此次的上部区间,同比增速90%以上。

  经济目标并未显着下滑,隐含的信号是政策需要持续发力。政策继续发力仍是一季度的主旋律,也是市场继续反弹的看点。从息来看,近期人事调整频繁,考虑到国内政策在执行过程中,往往人事变动是信号,因此虽然是春节前政策的淡季,但政策可能正在积极酝酿,更有望催生市场新的机会。

  在当前市场无风险利率快速下行,经济基本面数据短期内空白的时间窗口内,2019年市场的“春季躁动”行情非常值得期待。“春季躁动”指的是股票市场一般在1月至3月会有较大概率的阶段性上涨行情,本质上是日历效应的一种。

  从各地的工作报告中来看,不少地区降低了2019年P增速目标,但细看各地的今年目标与去年的实际增速,2019年经济增速较2018年相比整体并未显着下滑。以、上海、重庆和天津为例,2018年四地P分别为6.6%、6.6%、6%和3.6%。而2019年四地的增速分别为6%-6.5%、6%-6.5%、6%和4.5%。而安徽、福建和湖北三地,2018年三地P分别为8%、8.3%和7.8%,而2019年三地的增速分别为7.5%-8%、8%-8.5%和7.5%-8%。江苏2018年的实际增速6.7%,而2019年的目标是6.5%以上。比较2018年目标值和实际值,投资者对2019年P的实际值并不应该过于悲观。

  回顾 2010 年以来的春季行情,春季躁动现象出现的概率还是较大的。一般来讲一季度前三个月当中至少有一个单月是上涨的,而2月的上涨概率最大。从春季行情的催化剂来看,主要有几类,一是充裕的流动性,二是经济数据的空白使得市场预期较为分散,经济上行的逻辑尚未证伪,三是的政策期待。

  应该说这批企业集体业绩暴雷,由盈转亏的修改幅度之大,令人咋舌,投资者的权益如何得到有效保障,受到市场质疑。市场信心也深受影响。

  公司2018年实现合同销售面积4037.7万平方米,同比增长9.5%;合同销售金额6069.5亿元,同比增长15.3%。全年销售保持增长,巩固行业龙头地位。兴业证券601377)指出,2018年全年公司拿地面积5070.5万方,占销售面积的比重为125.6%;拿地金额为2972亿元,占销售金额的比重为49.0%。公司拿地金额占销售金额的比重稳定。下半年的拿地力度比上半年高。整体来看,万科销售稳健,维持行业龙头地位。公司保持拿地力度,布局深耕一二线城市,融资优势明显,看好公司的投资价值。

  发改委联部委发文,推动消费平稳增长,方案要求,优化新能源汽车补帖结构,支持绿色、智能家电销售,加快推出5G商用牌照。加快推进超高清视频产品消费。有条件的地方可对超高清电视、机顶盒、虚拟现实,增强现实设备等产品推广应用予以补帖。

  公司作为全球光模块龙头,不仅产品线齐全,客户结构优质,还紧扣市场形成了多项技术护城河。公司拥有适合数通市场需求的封装工艺和制造流程,始终可以以低成本高亮率占领市场;上游采购集中度多元化,出货量供应链议价能力强劲,下游客户紧密合作,始终保持快速的相应迭代需求;自主研发能力全球领先,制造产线自动化程度高,马太效应优势开始。万联证券指出,5G建设渐行渐近,公司焦距5G前传25G光模块市场,已经中标华为5G订单。国内数据中心仍在大规模投入,预计未来3年增速不减。公司龙头地位稳固,竞争优势凸显。

  近期市场利好因素较多。科创板推进取得进展,比价效应有望提升A股科技股估值水平。央行与银保监会支持银行发行永续债,有利于补充银行资本,疏通信用传导。2018年10月以来监管整体转向松动,有利于风险偏好提升。一月政策利好密集出台,而部分政策落实的力度和时点尚未确定,也有利于利好兑现前市场持续上升。

  分析认为,之前央行降准预计能带来的1.5万亿元流动性,同时考虑多地首套房贷利率上浮下调,流动性的改善大体在预期之内。配合政策端边际放松,房地产板块基本面的反弹也具备较强确定性。中泰证券分析师倪一琛指出,目前多数龙头房企发布了2018年业绩预增公告,归母净利润实现大幅增长,安全边际较高的行业龙头依旧是首选。

  公司与金隅水泥业务整合后,带来负债率及财务费用下降,经营效率将稳步提升,吨三费将稳步下降,使得公司业绩弹性较大。太平洋证券指出,公司预计2019年与金隅完成水泥业务整合,届时将成为金隅集团唯一的水泥平台,力度及速度超市场预期。我们认为相关整合完成后,京津冀市场将由于集中度提高、京津唐核心市场结构改善、外省水泥流入减少以及小企业加速被淘汰而迎来。在华北水泥需求预计稳定增长的背景下,供给侧结构的改善将进一步改善华北地区供需关系,而作为华北地区最大的水泥公司,新冀东将是最核心受益者。

  国金证券600109)分析师唐川预计,5G主设备于2019年初、5G手机于下半年基本具备商用条件,5G手机全年发货量预计在百万台规模。技术和商业仍然是5G市场竞争的核心因素,看好中国设备商在5G时代的全球表现。关注5G产业链主设备商中兴通讯,光通信龙头光迅科技002281)、中际旭创;车联网优质厂商高新兴300098);IDC龙头新网300383)。

  第一,距离3月1日中美谈判期限只有1个月,从目前的情况来看,中美之间未来是否能够成功达成协议还需要等待。第二,北上资金的大幅流入推升了A股的这波反弹行情。但是全球流动性宽松预期所导致的行情可能已经接近尾声,未来如果美股继续下跌,可能会对A股形成不利的影响。因此,我们认为未来A股应该还是会继续震荡格局,波动加大。投资者短期还是需要保持一份谨慎,规避短期涨幅过大的板块,静待局势明朗和信用改善的信号出现。推荐投资者关注“新动能”:高端设备、人工智能等;“新基建”,包括5G、工业互联网等,以及基建部补短板;主题方面关注长三角、粤港澳和京津冀等区域投资,以及猪肉产业。

  目前建筑材料行业估值处于历史底部区间,行业整体估值有望迎来修复。同时财政部要求加快地方专项债券发行,预计后续基建投资将有所回暖,将进一步利好建筑材料行业。有分析指出,行业短期机会来自于在产能扩张周期并未的背景下,地产需求的结构性时滞和基建托底需求的预期博弈。悲观预期在一定程度被消化,经济的韧性和“逆周期”调节有望需求平缓下行,阶段性的预期回暖会带来股价的修复。

  对于A股市场而言,在经历了1月份的反弹后,指数又来到了阻力逐渐增大的区域。微观层面的经济下行压力正和不断强化的政策展开持续碰撞。市场短期将存在方向决定的过程,如果政策的密集发布,能够带来预期层面的实质改善,则指数的反弹依然有再上一个台阶的机会。但如果2月份微观信息难及预期,则也不排除指数层面出现再度调整压力。

  公司预计2018年实现归母净利润90-105亿元,同比增长49-74%,略超市场预期。2018年公司实现销售金额2211亿,同比增长74.8%,完成全年销售目标180亿的123%。中银国际证券指出,公司拿地节奏相应放缓,2018年新增土地储总建面2535.1万方,同比下降19%;对应总地价765.1亿元,同比下降10%;拿地均价3018元/平米,地价房价比24.7%,成本控制得当,保障盈利水平。2018年公司加仓一二线城市,并首次进入,全国布局更加均衡。同时商业开发及管理积极推进,或将成为业绩新增长点。

  国内方面,美联储加息预期下降令外部制约日渐弱化,但因需求不足,宽货币向宽信用依旧不如人意。故随着管理层对稳增长日益提升,财政政策将成为稳定总需求的关键着力点,货币政策依旧重在机制疏通和结构调节,降低风险溢价是流动性层面需要解决的关键问题,而无风险利率仍将以稳为主。

  未来基建补短板会对建筑材料形成强力支撑,除水泥板块明显受益外,其他建材领域同样值得关注。中银国际证券分析师田世欣表示,2018年开工竣工增速持续,导致存在大量施工项目挤压,未来竣工面积有预期。后端建材如装修板材、防水材料、建筑管材等将受益。关注建研集团002398)、东方雨虹002271)、伟星新材002372)。另外推荐产能瓶颈突破业绩可期的坤彩科技。

  公司核心竞争优势在于高效的决策机制和强大的执行力,构建了领先于行业的学习能力。而当前制约股价的核心因素已然反转,未来三年公司或将在变革中成长,渐入佳境。国泰君安证券指出,公司重启新一轮减员增效,组织架构调整为六大板块,深度融合现有相关业务,减少原有架构管控环节,解决管理条块分割,精简重复中后台人员,提升效率。2018年以来,公司在成本端压力增大情况下,季度营收及净利润增速呈现逐季上行的趋势,与防水材料同行拉开了差距,竞争优势不断扩大。原油价格见顶回落,制约股价的成本上行预期或已反转。

  公司发布业绩快显示,2018年公司累计实现营业收入1936.27亿元,同比增长32.31%;实现归母净利润188.02亿元,同比增长20.33%;基本每股收益1.58元。净资产收益率同比提升0.12个百分点。东吴证券601555)指出,公司深耕一二线及热点三线城市的战略,投资拿地非常积极。作为具备央企背景的地产龙头公司,在融资趋紧下优势显着。近年投资积极,土地储备充沛,为公司未来销售扩张打下基础。公司战略布局核心城市群,产品定位精准;同时公司有强大的央企背景,能够帮助公司获取品牌溢价和较低成本资金,提升公司的竞争力。

  

板块行情

  近期,IMT-2020(5G)推进组发布了5G技术研发试验第三阶段的测试结果,表明5G基站与核心网设备均可支持非组网和组网模式。银河证券分析师华立指出,随着5G商用的临近,三大运营商的资本开支有望提速。

  虽然行业内部分化明显,但地产头部个股机构持仓集中度显着提升,“头部效应”明显。西南证券600369)分析师胡华如指出,2018年第四季度基金重仓股中地产股数量达到54个,环比上涨31.71%。2018年第四季度基金持有的前十大地产股市值占配置地产板块市值的92.6%,较2017年第四季度提升了8.6个百分点。

  随着央行货币政策的宽松,未来一季度国内经济信用紧缩的情况大概率会得到好转,这对A股的底部形成了支撑。但是A股想要继续上涨,还是面临着一定的不确定因素。

  公司取消此前设立的30元的发行底价,最终发行价格将不低于定价基准日前20个交易日的A股交易均价90%。中金公司指出,在美国禁售事件之后,公司仍处于业务恢复期。叠加发行有效期和发行底价,公司增发能否进行受到市场的普遍关心。此次公司的做法体现了公司非公开发行的确定性,也体现出公司继续布局5G市场的决心。在现有条件下,公司选择现有融资方案效率最高。如果重新制定债券或股票发行方案将严重拖后公司融资进度,影响公司在5G时代的竞争力。随着5G建设的临近和公司增发确定性的提升,公司还有向上空间。

  因此,相较于我们1月份对于反弹的乐观,市场在2月份将更多阻力,投资者做好仓位控制,待趋势明朗后,再做选择。近一阶段,资本市场的向深水区推进的信号明显,在以扩大股权融资规模为目标的政策导向下,围绕供给端、需求端和交易端的资本市场已现端倪,与之配套的注册制、引入中长期投资者、减少交易阻力等细项政策的落地,有望提振市场的活跃度,从而令券商板块的中长期预期得到好转。

  公司2018年签约销售面积同比增长45%至827万平方米,对应销售额1706亿元,同比增长51%。克尔瑞披露Top10、20房企平均同比增长25%、29%。北京pk10计划往前看,预计公司2019年销售增速在整体市场下行下可能会有所收窄,但考虑到公司在一二线拥有大量优质土储资源,一二线土储占比67%,公司预计2019年仍可实现20%左右的同比增长,显着高于行业平均水平。中金公司指出,预计以不高于人民币23.12元的回购价格回购部分社会股份,用于股权激励、员工持股计划和债转股,股份回购彰显公司信心。

  结构上看,春季躁动行情中上涨概率最大的几个行业几乎都是中上游周期性板块。从2000年至2018年各行业相对上证综指的超额收益来看,最大概率获得超额收益的几个行业包括汽车、建材、有色、化工、钢铁等等,都属于中上业,获得超额收益的概率均超过了80%。因此春季躁动行情的不仅从总量上而且从结构上都是相对容易把握的。

  其中,万科A的持股市值占基金股票投资市值比四季度达到0.79%,比三季度增长52.34%。保利地产600048)的持股总市值最高,占股票投资市值比的0.84%。另外,金科股份000656)、华夏幸福600340)持有市值增长较快。持仓增量最多的是保利地产、万科A、华夏幸福、绿地控股600606)、招商蛇口、荣盛发展002146)、金科股份、金地集团600383)、华侨城A、光大嘉宝。行业政策底的支撑依旧有效,看好板块相对收益。重申择股原则是“高信用、低估值、稳分红”,配置头部地产个股,推荐万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股、金地集团等。

  目前流动性信用有所修复,市场反弹主要是基于政策放松预期背景下,流动性宽松带来的估值修复。随着人事调整进入密集期,政策进一步发力正在酝酿。投资者此时不必过于悲观,市场的小波动更是投资者布局机会。

  在配置端,除了关注券商板块外,总体延续研报中的,投资者因基于稳预期、稳就业等预期,配置建筑材料、建筑装饰、房地产等行业;另一方面,基于经济的转型升级进程,配置TMT板块中商誉风险较低的个股。

  在经过2018年的熊市后,业绩确定性较强的蓝筹白马在一月份集体上涨了约10%,已经让市场开始着急思考是否要撤退的问题。对此,我们重申“估值修复”的年度观点,重申1月份的政策经济周期处于三、四阶段切换的预期差,只是支撑一季度修复的四大逻辑中的一个,2月份有望兑现第二个逻辑,即中小创业绩预布完之后,中小创风险偏好的短期因素有望缓解。

  在建筑材料行业中,水泥无疑是市场最为关注和看好的细分领域之一。天风证券分析师盛昌盛指出,2019年来,发改委加速项目核准审批,并加大地方债规模,水泥基建需求较强的区域如京津冀将存在结构性机会,而西北地区基建补短板政策下,带来的边际改善值得期待。当前可以继续关注成本优势显着的全国龙头海螺水泥600585),以及区域龙头冀东水泥000401)、华新水泥600801)。

  此次十部委发文推动消费平稳增长,共提出六个方面24项具体措施,涉及汽车消费、家电消费、农村消费、5G商用等多个领域。对于未来个股及板块行情一定会产生重要的影响,对于这次政策面重点发力促进消费的领域,投资者重点关注相关个股及行业机会。

  基于2018年1月的连续效应,市场普遍对今年1月底中小创业绩预告充满了悲观预期,近期公布商誉减值的远方信息也印证了这种担忧。但需要说明的是,在2018年1月底,之所以中小创业绩预告对市场杀伤力巨大,是因为当时普遍存在“盈利推动新牛市”的非乐观预期,结果业绩严重低于预期导致中小创大幅杀跌。

  今年以来大盘在底部出现震荡反弹,底部有所抬高,虽然趋势性行情仍难以出现,但市场机会也随着赚钱效应的增加而上升。对于2月市场机会,房地产、建筑建材、5G、汽车、计算机等板块被券商普遍看好。

  2月市场仍有望面临较好的外部。2月中旬将公布1月的社会融资、新增银行信贷等数据,在宽信用政策、基数效应、1月信贷占全年比重提升等影响下,1月中长期信贷数据有望较好。2月MSCI将宣布提高A股纳入比例至20%的提案结果,若通过则MSCI提升纳入比例有望在5月与8月总计带来约3600亿元增量资金。金融、地产、建筑、原材料、军工、计算机等行业在MSCI成分股中的比例小于北上资金配置比例,其对纳入MSCI或较为。1月以来国际股票市场、商品市场及国内商品市场均表现良好,风险偏好得到明显修复,预计市场风险偏好提升趋势仍未逆转。